债务信息流
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共 230 篇 2020-02-17 至 2026-03-19 查看文章列表 →
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2026
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天机奇谈
穿过一个时代
今天出来走走，见见朋友，也了解不同行业的一些市场和趋势。有点感慨，随手写写。 过去几年有些朋友决策做得不错，20-23年中卖房，降低家庭财富中不动产的占比，现金在手或转投一些兜底资产和脱钩资产。 这几年心态都很好，即便企业经营因大环境的原因有所下行，也不至于压力山大。 个别比较被动，要么是买房高位接盘，要么是这两年以为市场见底去抄底。现金储备被吞噬，资产缩水，叠加大环境的困顿，企业经营出现困境或工作导致收入有变动，眼看着快被压力压垮。 前几年，大众衡量一个人的经济阶层，喜欢看他/她是A几，最热门的A8、A8.5、A…
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天机奇谈
制服的诱惑
离开老美后，去了新西兰和澳洲（这段有修改，没办法，现在底层的杠精太多了），之后在香港呆了一周，跟两位想在离岸资本市场寻找机会的房开老板碰了个面。 回来这半个月，又跟几位比较熟悉的房开老板、做工程（算房地产产业相关链条）、资本市场的老玩家碰过面。 他们整体的心态、心气、思想和三四年前相比，有了很大的变化。 以前我们 以为是靠自己的努力，从绿皮火车的硬座换到了软座。 事实是，整个绿皮车换成了高铁，硬座变成了二等座。 好日子，是经济快速增长的附加物。 此时此刻，看不到动车有再升级的可能，能保住二等座不掉成无座，就已经让人…
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天机奇谈
长梦已醒
昨天简单写了“国际上对于房地产债务出清，有三种经典模式”。 今天稍微展开得详细些。 首先，是日本的“钝刀子割肉”模式 ，房价长期阴跌，过程漫长而痛苦。这种可以避免短期剧烈冲击，以时间换空间，但导致长期停滞。 1990年代，日本房地产泡沫破裂后，政府与银行选择“缓慢消化”，而非强制出清。 银行持续向资不抵债的房企提供贷款，避免坏账集中爆发，结果导致大量“僵尸企业”滞留市场; 房价连续下跌超10年，东京地价至2005年仍未恢复，居民资产持续缩水;资产价格下跌抑制消费与投资，通缩螺旋，经济陷入“失去的三十年”。 政策特点…
2025
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天机奇谈
一个重要的时间窗口
去年9月楼市新政至今，市场又经历了一轮高开低走。 今年5月开始，市场普遍陷入楼市新政出台前“量价齐跌”的局面。 房地产没能“止跌回稳”和“回暖”，影响最大的机构，其实是银行。 这一年半以来，银行也在拆解这个潜在风险:一方面是房贷利率不断下调，如今基本上稳在3%出头;另一方面是不断调降存款利率。 银行的利润，约83%左右来源于息差，可以简单理解为:放贷的成本-拿钱的成本。 房贷利率就是“放贷成本”，居民的储蓄等这类属于“拿钱的成本”。 一般来说，银行的息差要有1.3-1.5个点的空间，才能让银行有足够的利润、活得滋润…
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天机奇谈
重新上路了
最近一年，更新很少，尤其是近半年。 我的想法很简单:如果失去了方向，那就停下来歇歇，等确定好了再出发。 如今，已经想好。在再出发前，对过往做个回顾，其中或许有很多你们想要的答案。 2016-2019年，很多房企在融资和上市，我熟知其中的很多门道和隐秘，结合数据，认为房地产癫狂后的出清节点即将到来。 于是，我把一些自己的分析（房企内部的真实财报数据分析、暴雷节点、对房地产的影响）发给了部分官媒。 让我失望的是，后来这些官媒都被房企以广告合作的方式给公关了，很多自媒体也是靠这样吃饭。 总结了一下:大凡是原来说房企哪哪不…
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天机奇谈
平凡的胜利
今天走完了佛山和东莞的行程。 这轮调研挺有收获的，信息更清晰明了，对自己做决策有帮助。 最近七八年，我习惯于各城市走走，收集和了解一些自己需要的微观信息，这是避免信息源被多次扭曲和加工而导致严重失真的有效方式之一。 另外是内外信息多对冲着看，抛开情绪这感性的干扰，尽可能以常识和逻辑推理，往往结果正确率挺高的。 个人的做事习惯是这样，效果也好，就一直延续了下来。 这对我的帮助也很大，最近五年多，资产翻了数倍，虽然偶尔也踩个别坑，但整体收益远大于损失。 做调研时，主要看三个东西:人、基本面、模式。和做投资差不多。 首先…
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天机奇谈
幸运的大多数
休息了几个月，现在关注度应该低了，适合回来写写了，我不太喜欢在风口浪尖（关注焦点）上。 公众号写了几年，倦怠不期而至，于是将它放在一边些许时日，让自己的热爱和表达欲得到修复。 毕竟不是吃这碗饭的，纯属热爱和一个表达渠道，因此可以等想写了再写。 这段时间，地产江湖无大事，趋势未因任何人为因素而改变，顶多是迟缓些许而已。 去年9月底开启的一系列政策，暂缓了部分城市楼市价格和成交量的下行，极少数城市局部反弹，最近又开始掉头向下。 遵循客观规律，有常识和基本逻辑，就知道楼市其实也没什么好说的了，只不过是经济的一个缩影，笔墨…
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天机奇谈
万科没有得救
这段时间，我丧失了在这里表达的欲望，人太繁杂了，目前在清理阶段。 但每天都能收到很多的问题。 问得最多的，是万科得救了吗？ 我个人看来，万科并没有得救，反而要更加重视它未来是否会恶化。 万科的大股东深铁是借了28亿给万科，但这28亿借款的底层逻辑（底层资产）是万科最优质的资产“万物云”21%的股权。 万物云，是万科的物业公司。万科持有万物云51%的股权，其中30%在之前的银团出手输血万科时，已经做了抵押物；余下的21%，这次也落到了大股东深铁手中。 物业公司堪称是各大房企的现金奶牛，这也是为什么各家房企暴雷后，会用…
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天机奇谈
一帮努力的屁股
跟朋友喝茶闲聊，整理如下，有些内容以前写过。 NO. 1｜壹 聊到了24年的房地产: 三年时间，千亿房企从32家锐减至11家，实际（权益金额）只有7家，就像一缕青烟，在空中陡然消散不见； 民营房企在百强房企中，只剩下个位数，几乎是苟延残喘，而 国企央企占据了市场的90%+； 销售规模从18万亿，一落千丈跌至8万多亿；一二线城市库存高达36周，而三四线城市的库存，更是积压满满，近乎三年。 有人说，大A的核心资产是股民；同理，买家也是楼市的核心资产。 怎么让楼市好起来？还是要发展经济，要富民，要稳就业、收入、预期等，要…